Каждый хозяйствующий субъект при достижении своих основных целей должен сформулировать четкое отношение к риску. Часто бывает, что риск-менеджмент рассматривают как вынужденную необходимость, выраженную в дополнительных расходах. По существу же, управление риском тесно интегрировано в основную деятельность коммерческой организации и неотделимо от неё. Риски следует представлять как преграды на пути к обозначенным целям хозяйствующего субъекта, которые присутствуют даже при очень эффективном менеджменте. В тоже время следует учитывать что за рисками скрыта дополнительная прибыль, компенсирующая затраты на отдел риск-менеджмента.

Современные рыночные отношения вынуждают коммерческие организации противостоять различным видам рисков, влияющим на эффективность работы каждого подразделения. Многолетняя практика западных компаний показывает, что управление рисками требует комплексного подхода, а не решения конкретных проблем. Данный феномен связан, прежде всего, с тем, что предприятие представляет собой сложную систему из отдельных элементов и взаимодействий между ними. У хозяйствующего субъекта возникает необходимость в управлении риском как на уровне отдельных подразделений, так и всего предприятия в целом . Для решения поставленных задач создается система риск-менеджмента, с успехом апробированная на Западе с конца 1980-х годов. Риск-менеджмент - это система управления рисками, проявляющимися в процессе функционирования хозяйствующего субъекта, реализацию которой можно представить как многоуровневый процесс полной или частичной компенсации ущерба для предприятия при наступлении неблагоприятных событий .

Если рассматривать управление риском как систему, то можно выделить две подсистемы: объект управления и субъект управления. Управляемая подсистема представляет собой, собственно, риски, а также экономические отношения, инициирующие данные риски. В управляющую подсистему входят специалисты, способные с помощь различных методов и приемов воздействовать на управляемую подсистему. Субъект управления способен функционировать благодаря поступающей информации от объекта управления. Подобная информация может содержать данные, как о самой коммерческой организации, так и о различных агентах, с которыми хозяйствующему субъекту приходится контактировать.

Система риск-менеджмента создается с учетом вида хозяйствующего субъекта, сферы его деятельности, особенностями ведения бизнеса в конкретной стране, корпоративными стандартами, политической обстановки и т.п. Однако интеграция различных бизнес-процессов достигла такого уровня, что большинство коммерческих предприятий пользуется схожими приемами для управления риском. Подобный подход также позволяет минимизировать риски при помощи опыта других участников рынка. На настоящий момент существует структурированная модель управления риском. Изначально она была выведена западными учеными, затем получила развитие в России. Согласно Сенько В. существует шесть основных направлений риск-менеджмента, представленных на рисунке 2 . Данные направления хоть и имею существенные различия, но также тесно связаны друг с другом. Подобная ситуация приводит к тому, что в ходе конкретизации возникают «новые» составляющие процесса управления риском. Построение более детализованных моделей занимались такие ученые как Гранатуров В.М. и Глущенко В.В . Однако, представленные на рисунке 2, направления риск-менеджмента всегда должны присутствовать.

Первые два этапа можно также считать анализом риска. На этапе выявления риска аналитик использует качественный подход, а при оценке риска - количественный подход. Для того что бы эффективно управлять риском, необходимо для начала этот риск идентифицировать. В реальности это достаточно трудоемкий процесс, требующий от аналитика высокой профессиональной компетенции, интуитивного понимания не только технологических, но и организационных особенностей функционирования хозяйствующего субъекта.

Рис. 2.

На этапе выявления риска следует определить предельно возможное количество рисков, способных повлиять на деятельность коммерческой организации. После получения списка возможных рисков, аналитику необходимо классифицировать риски согласно рисковому полю исследуемой организации. Решение подобной задачи возможно при наличие классифицирующих факторов, таких как размер ущерба, частота проявления, источник возникновения и т. п. .

Как только процесс идентификации рисков подошел к концу, выявленные риски следует оценить на предмет их значимости в рамках модели, а также источников формирования. Далее стоит подвергнуть анализу чувствительность модели и ее отдельных составляющих к каждому из идентифицированных рисков. Профессиональные риск-менеджеры компании

Aon Risk Services пользуются для анализа такими параметрами, как вероятность появления риска, время до воздействия и величина вероятного ущерба . Если первый и третий параметры не вызывают вопросов, то «время до воздействия» характеризуется специфичной классификацией рисков. Согласно данной классификации риски делятся на те, которые:

• · проявляются спустя значительный период времени, достаточный для того, чтобы хозяйствующий субъект смог к ним подготовится - например, изменения в законодательстве страны;
• · проявляются через короткий промежуток времени, причем ущерб растянут во времени - например, брак продукции и её последующий отзыв;
• · происходит за очень короткий временной отрезок, но ущерб тоже наносится практически мгновенно - например, пролетающий метеорит звуковой волной выбил все окна в головном офисе компании.

По итогам первичного анализа рисков можно смоделировать вероятную степень их воздействия на деятельность хозяйствующего субъекта. Данные мероприятия проводятся для того, чтобы предоставить заинтересованному лицу релевантную информацию, достаточную для принятия взвешенного решения относительно целесообразности последующих действий. Аналитическая деятельность не всегда заканчивается выбором той или иной стратегии. Часто в ходе анализа идентифицируются неизвестные ранее формы риска, корректируются стратегии по управлению уже выявленных рисков .

Высокую значимость также имеет выбор метода и мер для управления риском. При этом стоит учитывать, что такие понятия, как «метод» и «мера» не являются синонимами. «Метод» является более широким понятием в отличие от «меры». В пределах выбранного метода используются определенные меры или инструменты. Основные методы по управлению риском представлены на рисунке 3 .

Уклонения от риска в реальности заключается в отказе от деятельности, сопряженной с данным видом риска. Или же хозяйствующий субъект изменяет изначальный вид деятельности до состояния, при котором риск исчезает. Применение метода целесообразно только при критическом превышении уровня риска над возможными выгодами или невозможности использования других методов по тем или иным причинам .

Рис. 3.

Диссипацией риска заключается в формировании особой среды на предприятии, характеризующейся возможностью для заинтересованных лиц влиять на факторы риска, контролировать последствия его проявления. Данный метод в достаточной степени универсален и может использоваться с другими методами .

При диверсификации риска происходит процесс перераспределения инвестиций между независимыми объектами вложения капитала для оптимизации риска и снижения вероятного ущерба.Лимитирование риска происходит при помощи принятия хозяйствующим субъектом определенных внутренних нормативов как элемента финансовой политики. Обычно данный метод регламентирует управление риском в критической или катастрофической зоне.

Страхование риска позволяет переложить ответственность за риск на страховую компанию. Для реализации метода могут быть использованы различные виды страхования: полное страхование, самострахование, перестрахование и т.п.

Поглощение риска - метод управления риском, при котором ответственными за убытки в случае проявления риска являются сами инициаторы рискованной деятельности. Подобный метод чаще всего применяется для рисков с небольшой вероятностью материализации, или же если ущерб незначителен для хозяйствующего субъекта .

Очевидно, что даже элементарная деятельность может быть связана сразу с несколькими рисками. Для одних рисков эффективней всего применять диверсификацию, для других - лимитирование. Выбор метода зависит от результатов анализа и оценки риска на начальном этапе. Логично также предположить, что выбирать метод управления эффективнее всего еще до начала реализации будущего проекта. Игнорирование данного положения может привести как к серьезным убыткам, так и к возрастанию непонимания среди участников проекта .

На четвертом этапа проводятся запланированные мероприятия для предотвращения ранее выявленных рисков. Также происходит постоянный контроль над уровнем риска. Для данного направления характерны такие меры как:

• · наблюдение за рисками;
• · прогнозирование рисков;
• · оповещение руководства о возможности проявления того или иного риска и составление рекомендаций по их оптимизации;
• · специализированные организационные меры, предотвращающие и контролирующие риски (наем более квалифицированного персонала, переоснащение производственной линии, привлечение сторонних организаций для управления риском, интеграция программного обеспечения для оптимизации производства, закупка оборудования для предотвращения чрезвычайных ситуаций и др.).

Необходимость предотвращать и оптимизировать риски достаточно

логична. Тем не менее, всегда существуют риски, которые нельзя элиминировать или даже снизить. Участники деятельности неспособны влиять на факторы подобных видов риска. Также присутствуют риски, оптимизация которых может быть неэффективна в финансовом аспекте. Для выше перечисленных рисков применяется метод финансирования . Суть метода заключается в трансферте риска различными способами для защиты имущественных интересов участников проекта. Наиболее распространено страхование как вид трансферта риска. Хозяйствующий субъект формирует денежный фонд из внесенных страховых премий для покрытия возможных убытков в будущем. Данный метод финансирования риска также является менее затратным. Страховать свои риски может как предприятие-поставщик или предприятие-покупатель, так и предприятие-перевозчик. Участники проекта вольны направить свои средства на самострахование, взаимное страхование или страхование по средствам страховой компании .

Финансирования риска предполагает комплексный подход к управлению риском, включающий также метод контролирования и предотвращения. Например, при страховании различных видов риска дополнительно оговариваются обязательные для страхователя меры по технике безопасности, по поддержанию оборудования в надлежащем состоянии, по предоставлению необходимых условий труда и др. Таким образом происходит перераспределение части обязанностей по управлению риском между непосредственными участниками проекта и страховой компанией. Страховщик может даже предложить свой собственный комплекс мероприятий по оптимизации рисков и их оценке .

Последним этапом риск-менеджмента является оценка результатов. Чтобы оценка оказалась релевантной, следует использовать все доступные массивы данных, полученные на предыдущих этапах. Далее следует корректировка уже реализованных методов и мер с целью повышения их эффективности. Полученный опыт обретает форму в виде рекомендаций, используемых для реализации последующих мероприятий .

Описанная методология процесса риск-менеджмента принято называть классической. К сожалению, в России наиболее распространен традиционный подход к управлению рисками. Для данного подхода характерно рассматривание риск-менеджмента отдельно от остальных бизнес-процессов. Главная цель заключается в разумном сокращении затрат на страхование рисков при увеличении страхового покрытия. Тем не менее, традиционный подход намного менее эффективен в сравнении с классическим. Подобное суждение подкреплено результатами практической части работы, описанной далее.

Основные этапы процесса управления риском

Управление рисками – процесс воздействия на субъект хозяйствования, при котором обеспечивается максимально широкий диапазон охвата рисков, их разумное принятие и сведение степени их влияния до минимально возможных пределов, разработка стратегии хозяйствования в случае реализации конкретных видов рисков.

Принципы управления рисками.

1. Масштабность – т.е. наиболее полный охват возможных сфер возникновения рисков, т.е. сведение неопределенности к минимуму.

2. Минимизация спектра возможных рисков и степени их влияния на свою деятельность.

3. Адекватность – быстрая реакция на изменения в среде. Необходимо использовать маркетинг и стратегию развития предприятия.

4. Принцип разумного принятия, т.е. предприятие должно знать до начала своей деятельности, что возможные результаты буду превышать затраты на их получение, т.е.

Неразумно рисковать большим ради малого;

Принимать риск необходимо в размере собственных средств;

Прогнозировать возможные последствия риска.

Выделяют следующие основные этапы процесса управ­ления риском:

Анализ риска;

Выбор методов воздействия на риск;

Принятие решения; .

Непосредственное воздействие на риск;

- контроль и корректировка результатов процесса управления (рисунок 2).

Рис. 10.1. Основные этапы процесса управ­ления риском

Анализ риска - начальный этап процесса управления риском, имею­щий целью получение необходимой информации о структуре, свойствах объекта и имеющихся рисках. Собранной информации должно быть достаточно для того, чтобы принимать адекватные решения на последую­щих стадиях. Составными элементами этого этапа является выявление рисков и их оценка.

При выявлении рисков (качественная составляющая) определяются и подробно описываются все риски, присущие исследуемой системе

Оценка - это количественное описание выявленных рисков, в ходе которого определяются такие их характеристики, как вероятность и размер возможного ущерба. На этом этапе формируется набор сценариев разви­тия неблагоприятных ситуаций, и для различных рисков могут быть пост­роены функции распределения вероятности наступления ущерба (в зави­симости от его размера).

Выявление и оценка риска тесно связаны между собой и не всегда представляется возможным разделить их на самостоятельные части об­щего процесса. Более того, часто анализ идет в двух противоположных направлениях - от оценки к выявлению и наоборот. В первом случае уже имеются (зафиксированы) убытки и необходимо выявить причины их по­явления. Во втором случае на основе анализа системы выявляются риски и возможные последствия.

Следующий этап - выбор методавоздействия на риски с целью минимизации возможного ущерба в будущем. Как правило, каждый вид риска допускает два-три традиционных способа его снижения, поэтому возникает проблема оценки сравнительной эффективности методов воз­действия на риск для выбора наилучшего из них. Сравнение может про­исходить на основе различных критериев, в том числе экономических.

После выбора оптимальных способов воздействия на конкретные риски появляется возможность сформировать общую стратегию управления всем комплексом рисков предприятия. Это этап принятия решений, когда определяются требуемые финансовые и трудовые ресурсы, происходит постановка и распределение задач среди менеджеров, осуществляется ана­лиз рынка соответствующих услуг, проводятся консультации со специа­листами.

Процесс непосредственного воздействия на риск представлен тремя ос­новными способами, а именно снижением, сохранением и передачей риска.

Заключительным этапом управления риском являются контроль и корректировка результатов реализации выбранной стратегии с уче­том новой информации. Контроль состоит в получении от менеджеров информации о понесенных убытках и принятых мерах по их минимиза­ции. Он может выражаться в следующем: выявлении новых обстоятельств, изменяющих уровень риска; передаче этих сведений страховой компа­нии; наблюдении за эффективностью работы систем обеспечения безопас­ности и т.д. Раз в несколько лет должен происходить пересмотр данных об эффективности используемых мер по управлению рисками с учетом информации о понесенных за этот период убытках.

Процесс управления риском является сложной и многоуровневой процедурой. Его можно условно разделить на ряд этапов в соответствии с особенностями последовательности действий по управлению риском. Выделение таких этапов является условным, потому что на практике они часто реализуются одновременно, а не последовательно, друг за другом. Схема управления риском представлена на рисунке.

Первый этап - идентификация и анализ риска - включает выявление рисков, изучение их специфики, выделение особенностей их реализации, изучение размера экономического ущерба. Без такого исследования невозможно эффективно и целенаправленно осуществлять процесс управления риском.

Второй этап - анализ альтернативных методов управления риском. Его основная цель - исследование тех инструментов, с помощью которых можно препятствовать реализации риска и воздействию его негативных последствий.

Анализ основных подходов к уменьшению неблагоприятного влияния случайных событий позволяет выделить ряд общих процедур управления рисками.

К числу возможных процедур следует отнести следующие:

1. уклонение от риска, т.е. набор мероприятий, дающих возможность полностью избежать влияния неблагоприятных событий;
2. сокращение риска, т.е. действия, способствующие уменьшению неблагоприятных последствий. Данная процедура предполагает, что человек оставляет риски на своей ответственности, поэтому ее иногда называют принятием рисков на себя;
3. передача риска, т.е. совокупность мер, позволяющих переложить ответственность за снижение риска и ущерба на другого субъекта.

Третий этап - выбор методов управления риском - предназначен для формирования политики в области борьбы с риском и неопределенностью. Необходимость подобной процедуры выбора связана с различной результативностью методов управления риском и разным объемом ресурсов, требуемых для их реализации.

Критерии выбора метода могут быть различными - финансово-экономическими, т.е. решение вопроса с точки зрения затрат и выгоды; техническими, которые отражают технологические возможности снижения риска; социальными, суть которых заключается в сведении риска к уровню, приемлемому для общества.

Четвертый этап - исполнение выбранного метода управления риском. Содержание данного этапа заключается в исполнении принятых на предыдущем этапе решений о реализации тех или иных методов управления риском. Это предполагает, что в рамках этого процесса принимаются и реализуются частные управленческие и технические решения.

Пятый этап - мониторинг результатов и совершенствование системы управления риском - обеспечивает обратную связь в указанной системе. Это очень важный этап, так как именно он обеспечивает гибкость и адаптивность управления риском, а также динамический характер этого процесса.

На данном этапе, прежде всего, происходит обновление и пополнение информации о рисках, что является важным условием анализа рисков на первом этапе. Более полные свежие данные позволяют принимать адекватные и своевременные решения об управлении риском.

На этой основе осуществляется оценка эффективности проведенных мероприятий. Сложность подобной оценки состоит в том, что в течение анализируемого периода риски могут не реализоваться. Поэтому часто приходится сопоставлять реальные затраты на безопасность с гипотетическими потерями.

Целью оценки эффективности проведенных мероприятий является адаптация системы управления риском к изменению условий функционирования окружающей среды и совокупности влияющих на население, окружающую среду и общество рисков. Это происходит за счет замены неэффективных мероприятий более эффективными в рамках выделенного бюджета на программу управления риском, а также путем изменения организации выполнения программы управления риском.

Методы управления риском

К числу наиболее часто встречающихся методов управления риском относятся следующие.

Отказ от риска

Существуют крупные риски, уменьшить которые бывает невозможно. Но даже если они могут быть частично уменьшены, это практически не снижает опасности последствий их реализации. Поэтому наилучшим методом защиты от них может быть попытка вообще избежать всех возможностей их возникновения. Примером применения данного метода управления риском на индивидуальном уровне является сознательный отказ человека от прыжков с парашютом в виду опасности данного занятия.

Процесс управления риском может быть разбит на шесть стадий: определение цели, выяснение риска, оценка риска, выбор методов управления риском, применение выбранного метода, оценка результатов.

1. С точки зрения финансового риска, определение, цели сводится к обеспечению существования фирмы в случае существенных убытков.

В качестве цели могут фигурировать: защита работы предприятия от условий внешней среды или оптимизация внутренней среды.

В качестве внешней среды предприятия рассматривают две группы факторов: прямого и косвенного воздействия.

К факторам прямого воздействия относят: поставщиков, покупателей, конкурентов, государство.

К факторам косвенного воздействия относят: состояние экономики, социокультурные факторы, политические факторы, достижения НТР, международные события.

К положительным факторам внутренней среды относят: наличие специальной службы "экономической безопасности", системы "экономического предупреждения", которая предотвращает все непредусмотренные расходы.

2. Следующим шагом является выяснение риска при помощи сбора различной информации и использования официальных и неофициальных каналов. Кроме данных финансовой отчетности и бизнес-планов к официальным источникам информации относят информацию, полученную из периодической печати, радио, телевидения и т.п. К неофициальной информации относят данные, полученные при помощи промышленного шпионажа.

3. Анализ (оценка) риска. После того, как убыток уже имел место, следующим шагом будет определение его серьезности.

4. Выбор методов управления риском. В соответствии с результатами предыдущих исследований осуществляется выбор того или иного метода управления риском. Возможна также комбинация из нескольких методов.

5. Применение выбранного метода -- принятие конкретных шагов по применению того или иного метода. Например, если избранным методом является страхование, то этот шаг заключается в покупке страхового полиса. При этом выбираются разные страховые компании в зависимости от их специализации в области страховых рисков, и далее выбирается наиболее оптимальная по времени и цене и обеспечению форма страхового полиса. Кроме страхования стратегия управления любым риском включает программу предотвращения и контроля убытков. При этом задействуется каждая из функций финансового менеджмента: планирование, организация, руководство и контроль.

* Рассмотрим, например, роль планирования как функцию финансового менеджмента применительно к управлению финансовыми рисками. Одним из элементов внутрифирменного планирования является бизнес-план, в структуре которого имеется раздел -- оценка рисков. Этот раздел бизнес-плана представляет инструмент управления рисками предприятия. Важно предугадать все возможные типы рисков, с которыми может столкнуться предприниматель, обосновать источники этих рисков и все возможные моменты их возникновения. Данный раздел нацелен на исследование не только финансовых, но и других рисков (например, политических, законодательных, природных (стихийные бедствия) и др.). Раздел бизнес-плана "Финансовый план" представляет собой денежное выражение всех расчетов, содержащихся в предыдущих разделах бизнес-плана. Все риски, представленные в разделе "Оценка рисков", находят в финансовом плане свое денежное выражение и влияют на общую величину финансового риска. Ниже мы приведем некоторые типичные расчеты, которые осуществляются при составлении этого раздела бизнес-плана.(5,с244)

Применение лимитирования в отношении показателей финансовых ресурсов бюджета предприятия -- конкретное выражение результатов планирования рисков. Лимитирование -- это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продаж, кредита и т.п. Лимитирование является важным средством снижения степени риска и применяется, например, банками при выдаче ссуд, а предприятиями сферы обращения -- при продаже товаров в кредит и т.д.

* Организационная функция финансового менеджмента и управление рисками. Многие крупные фирмы содержат на службе "специалистов по безопасности". Эти менеджеры планируют стратегию управления риском данной фирмы, заключают договоры по страхованию, направляют усилия фирмы на контроль за убытками. Их функции выходят за рамки простого страхования. Они, например, дают консультации, как уберечь страховые платежи от инфляции, выбирают способы избежания убытков. В средних по размеру фирмах, где нет специалиста по безопасности, к функциям финансового менеджмента (финансового директора) относят и обязанность управления финансовыми рисками, поэтому именно они и должны планировать методы управления финансовыми и особенно инвестиционными рисками. В мелких фирмах -- это одна из функций владельца.

* Контрольная функция финансового менеджмента и управление рисками. Управление предотвращением убытков во многом аналогично управлению производительностью и качеством. Речь идет о руководстве в форме действий, а не словесном воздействии в соответствии с общей теорией менеджмента, которая построена на доверии и обязательствах руководства по отношению к служащим, заключении контракта с профсоюзом (поскольку безопасность трудящихся первична для профсоюзов). Концепция же финансового менеджмента базируется на "недоверчивости к собственным сотрудникам" и "ограниченном доверии" к внутренней финансовой информации (из этого вытекают важнейшие принципы построения системы внутреннего финансового контроля).

6. Следующий (и последний) шаг в процессе управления финансовым риском -- оценка результатов. Для этого необходима хорошо отлаженная система точной информации, дающая возможность рассмотреть имеющиеся убытки и сами действия, осуществляемые для их предотвращения.

Инвестор иногда принимает решения, когда результаты неопределенны и основаны на ограниченной информации. Естественно, при более полной информации можно сделать лучший прогноз и снизить риск. В этом случае полезная информация выступает в. качестве товара. Стоимость полной информации рассчитывается как разница между ожидаемой стоимостью какого-нибудь приобретения, когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная.

Назначение анализа риска как одного из самых сложных этапов управления финансовыми рисками -- в необходимости дать потенциальным партнерам данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и возможности предусмотреть меры по защите от финансовых потерь.

При проведении анализа рисков прежде всего надо определить источники и причины рисков, какие из них являются основными, преобладающими. Источниками рисков могут быть: хозяйственная деятельность, личность человека, природные факторы. Причиной рисков являются недостаток информации, неопределенность будущего, непредсказуемость поведения делового партнера.

Анализ рисков подразделяют на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественный и количественный.

Качественный анализ представляет собой идентификацию всех возможных рисков. Качественный анализ может быть сравнительно простым, его главная задача -- определить факторы риска, этапы работы, при выполнении которых риск возникает, и т.д.

Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного капитала, быть меньше или больше его.

Проведя анализ риска, следует определить степень риска. Риск может быть:

* допустимым -- имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;

* критическим -- возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;

* катастрофическим -- возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

Количественный анализ -- это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

Иногда качественный и количественный анализ производится на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Такой метод анализа является достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи.с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык.

В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.

В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери -- это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с изучением потерь.

В зависимости от величины вероятных потерь целесообразно разделить их на три группы:

* потери, величина которых не превышает расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;

* потери, величина которых больше расчетной прибыли относятся к разряду критических -- такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;

* еще более опасен катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.

Если удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то значит получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах. Говоря о том, что риск измеряется величиной возможных, вероятных потерь, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным.

Объективным методом пользуются для определения вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.

Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.

Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь.

Построение кривой -- чрезвычайно сложная задача, требующая от служащих, занимающихся вопросами финансового риска, достаточного опыта и знаний. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные способы: статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический способ; метод аналогий. Среди них следует особо выделить три: статистический способ, метод экспертных оценок, аналитический способ.

* Суть статистического способа заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Несомненно, риск -- это вероятностная категория, ив этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерять его как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Вероятность означает возможность получения определенного результата.

Финансовый риск, как и любой другой, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью.

Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий.

Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания, которое равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления. Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (средне-квадратическое) отклонение.

Вариация -- изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому.

Дисперсия -- мера отклонения фактического знания от его среднего значения.

Таким образом, величина риска, или степень риска, может быть измерена двумя критериями: среднее ожидаемое значение, колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение -- это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенной всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.

Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости фирмы. В данном случае можно просто обойтись стандартными приемами финансового анализа результатов деятельности основного предприятия и деятельности его контрагентов (банка, инвестиционного фонда, предприятия-клиента, предприятия-эмитента, инвестора, покупателя, продавца и т.п.)

* Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.

Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами (данного предприятия или внешними экспертами) вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико.

Следует упомянуть и о своеобразной комбинации экспертного и статистического методов -- корреляции. Корреляция -- установление связи между признаками, состоящей в изменении средней величины одного из них в зависимости от изменения значения другого. Если среднее значение какого-либо признака изменяется в одном направлении с изменением значения другого признака, говорят о положительной корреляции. Эти тенденции измеряются коэффициентом корреляции. Таким образом, корреляционная связь -- это вероятностная зависимость, которая проявляется лишь в общем и только при большом количестве наблюдения. Корреляционная связь выражается уравнениями регрессии различного вида. В основном эти исследования применяются на основе применения машинной обработки -информации при экономико-математическом моделировании. Моделирование позволяет найти количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами их определяющими. Экономико-математическая модель представляет собой точное математическое описание экономического процесса. Модель кроме корреляционной связи может строиться и по функциональной. Функциональная связь выражается уравнением вида:

где Y-- показатель, а X-- факторы.

При корреляционной связи изменение результативности признака Y обусловлено влиянием факторного признака X не всецело, а лишь частично, так как возможно влияние прочих факторов (a): Y = f(X)+ а. Наиболее разработанной в теории статистики является методология так называемой парной корреляции. Различают однофакторные и многофакторные модели, построенные на корреляционной связи. При этом экспертная оценка применимости результатов расчетов производится уже после осуществления прогнозирования показателей на основе экономико-математических моделей. Поскольку исчисление индекса корреляции базируется на ранее исчисленной дисперсии, мы могли бы продолжить наш сквозной пример, но подобные расчеты подробно и хорошо приведены в курсе общей теории статистики.

* Аналитический_способ построения кривой риска наиболее сложен, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень узким специалистам. Чаще используется подвид аналитического метода -- анализ чувствительности модели.

Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход и т.п.); выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики и др.); расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капстроительство и т.п.). Сформированные таким путем последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента (или отрезка времени), т. е. определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени влияющие на оценку доходности проекта.

Анализ чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не является всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления альтернативных проектов.

* Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.

Индексация представляет собой способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции. В основе ее лежит использование различных индексов.

Таким образом, существующие способы построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь не совсем равноценны, но так или иначе позволяют произвести приблизительную оценку общего объема финансового риска.

За годы практики в области осуществления рисковой деятельности были выработаны принципы финансовой предосторожности, основными из них являются следующие:

всегда есть возможность не рисковать;

желание получить больше означает больший риск;

величина риска уменьшается, если риск под контролем;

не следует рисковать большим ради малого;

риск можно поделить среди желающих;

не следует рисковать выше собственных возможностей (размера собственного капитала);

самая надежная гарантия против риска - самоконтроль и самострахование;

затраты по предотвращению риска и сокращению потерь не должны превышать возможных размеров ущерба.

В последние десятилетия управление риском сформировалось как самостоятельная дисциплина и особая профессиональная сфера деятельности. Это позволяет достигать намеченных результатов с требуемым качеством, экономить средства и время и снижать риск, повышая тем самым надежность предприятий. Использование методов управления рисками уже зарекомендовало себя в страховом и банковском деле. Однако на предприятиях торговли, которые повседневно сталкиваются с целым рядом рисков, управление рисками почти не используется или используется с большим трудом, не всегда эффективно. Это связано прежде всего с нехваткой знаний у лиц, принимающих рискованные решения, и неразработанностью методов управления рисками торговых предприятий.

Этапы процесса управления рисками

Как отмечалось выше, цель системы управления риском на предприятиях торговли заключается в максимизации рыночной стоимости предприятия в ситуации неопределенности и риска, в получении максимальной прибыли при оптимальном соотношении величины прибыли и риска. Поэтому весь процесс управления риском должен происходить в соответствии с вышеназванной целью.

Процесс управления риском, на наш взгляд, может быть разбит на семь последовательных стадий (рис. 3).

Подготовительный этап - совпадает с заключительной процедурой оценки риска. Каждая альтернатива оценивается с точки зрения величины содержащегося в ней риска. После этого осуществляется ранжирование всех выявленных альтернатив решения данной проблемы по степени приемлемости, содержащегося в них риска и выявлению таких вариантов, величина риска в которых является социально приемлемой.

Разработка и принятие законов, нормативных актов, инструкций, постановлений , обеспечивающих реализацию выбранной рисковой альтернативы и предусматривающих меры по снижению риска и решению вопроса о праве и ответственности за риск.

Разработка конкретных мероприятий, ориентированных на нейтрализацию или минимизацию возможных отрицательных последствий риска . Выбор методов управления рисками и их осуществление. Для того чтобы из всех возможных методов управления выбрать наиболее соответствующий данной ситуации и решаемой проблеме, необходимо ввести определенные ограничения. На наш взгляд, такими ограничениями являются, прежде всего, ресурсные ограничения, ограничения по самостоятельности торгового предприятия, условия устойчивости предприятия (финансовая устойчивость, возможности МТБ и пр.).

Разработка организационных и оперативных процедур предупредительного характера. Эти процедуры должны содержать конкретные рекомендации для лиц, принимающих и реализующих рискованные решения при возникновении неблагоприятных последствий в ходе осуществления конкретной экономической, финансовой или коммерческой задач. Разработка процедур очень важна, так как запоздалое реагирование на появляющиеся негативные последствия риска практически всегда ведет к возникновению новых трудностей, сложных проблем, дополнительных потерь.

Контроль за исполнением методов управления рисками и их корректировка в процессе реализации. Необходим постоянный и тщательный контроль за реализацией методов управления в целях снижения ненужных потерь и, если возможно, изменение метода, который стал для использования нецелесообразным, на метод, способный нейтрализовать негативные последствия риска.

Оценка результатов применения методов и процедур управления рисками . Для точного анализа и оценки результатов управления риском необходима отлаженная система получения достоверной информации. Только в этом случае можно с уверенностью осуществлять стандартные процедуры финансово-экономического анализа и сопоставления уровня полученного ущерба.

Анализ решения проблемы риска в целом и анализ новой ситуации риска. Анализируется новая ситуация риска, в которой оказалось предприятие торговли. Определяется, устранили ли выбранные методы и мероприятия по снижению риска основную проблему, стоящую перед предприятием в ситуации риска. Анализируется, какие характеристики нового состояния торгового предприятия требуют регулирования. Оценивается, какова длительность нейтрализации факторов, обусловливающих проблему.

Одним из вариантов процедур и мер, позволяющих своевременно реагировать на отрицательные последствия деятельности в ситуации риска, служит специально разработанный ситуационный план , в котором содержатся предписания, что должно делать лицо, реализующее рисковые решения, в той или иной ситуации, и описание ожидаемых последствий. Лица становятся более подготовленными к действиям в непредвиденных ситуациях. Тем самым ситуационный план является средством уменьшения неопределенности и оказывает положительное воздействие на деятельность субъектов в условиях рынка.

Осуществляя менеджмент, особое внимание необходимо обращать на правовой аспект управления, включающий разработку и принятие законов, минимизирующих или ограничивающих риск, различного рода законные и подзаконные акты (нормативные документы). В актах должен быть отражен вопрос, когда и при каких условиях риск является оправданным, правомерным и целесообразным.

Эффективность менеджмента во многом зависит от степени вовлечения человека в события, и чем меньше он знает о последствиях своих решений, тем больше он склонен принимать решения с риском отрицательного результата.

Неодинаковая оценка людьми фактического риска отмечается многими исследователями: вероятности одних и тех же событий одними людьми переоцениваются, другими, наоборот, недооцениваются.

Один из наиболее ответственных этапов процесса управления рисками включает в себя разработку организационных и оперативных процедур предупредительного характера . Адекватно (быстро, правильно) реагировать на отрицательные последствия деятельности в ситуации риска позволяют составленные заранее ситуационные планы. Основная цель разработки ситуационных планов на случай чрезвычайных происшествий- достичь того, чтобы оперативный и управленческий персонал имел четкое представление о том, что нужно делать в той или иной ситуации, какие последствия следует ожидать в результате, и как он мог бы действовать в стрессовых ситуациях. Преимущество такого планирования состоит в том, что лица, реализующие рискованные решения, получают возможность быстрее действовать в неблагоприятных ситуациях и лучше подготовлены к эффективным действиям, поскольку последние рассчитаны в условиях, когда времени для подготовки было достаточно.

Тем самым ситуационные планы являются средством уменьшения неопределенности и оказывают благоприятное воздействие на деятельность людей в ситуации риска.

Процедура создания ситуационного плана включает в себя:

Выявление основных факторов внешней и внутренней среды, влияющих на результаты деятельности в ситуациях риска;

Установление масштабов возможного воздействия на процесс реализации решения и вероятности появления воздействия именно этих факторов;

Выявление потенциальных проблем и возможностей, которые могут возникнуть в ходе реализации рискованного решения, с количественной оценкой вероятности их появления и масштаба;

Определение наиболее вероятных причин основных потенциальных проблем и возможностей;

Выработка предупредительных и содействующих мероприятий;

Выработка подстраховывающих мероприятий;

Определение условий для введения в действие подстраховывающих мероприятий.

Разработка оперативных процедур должна включать в себя не просто перечень того, что следует делать, какие действия и когда предпринимать, но и процесс всеобъемлющего планирования, учитывающего организационно-управленческие, социально-рисковые и другие факторы с учетом психологических и поведенческих особенностей действий людей под воздействием стресса. Без этого любые инструкции не обеспечат оптимального выполнения задач, стоящих перед персоналом в чрезвычайной обстановке (критической ситуации). В процессе планирования должны быть решены самые разнообразные вопросы, в том числе вопрос об организации рациональных потоков информации, которые могли бы сохранить свою жизнеспособность в самых критических ситуациях.

Чрезвычайной обстановкой или критической ситуацией для предприятия торговли могут быть непредвиденные изменения в законодательстве; изменение курса валют; банкротство партнеров; стихийное бедствие, причинившее ему ущерб, и многое другое. Критическая ситуация на торговом предприятии - это, как правило, целая цепь разрозненных событий, возникающих в результате действия множества факторов, взаимодействующих друг с другом. Среди них - ошибочные решения или действия людей (человеческий фактор). Действия человека в процессе торгово-хозяйственной деятельности, социально-рисковые отношения, возникающие между людьми, могут существенным образом воздействовать на увеличение степени рисков.

Роль, содержание и характер функций руководителя (специалиста), принимающего решения, на современных предприятиях торговли становятся важнейшими элементами общего процесса хозяйственной деятельности, при этом они непрерывно меняются. Контроль за ходом торгово-технологического процесса, принятие необходимых управленческих решений в условиях возникновения непредвиденной обстановки и дефицита времени ведет к тому, что ошибки специалистов в ходе выполнения ими своих служебных обязанностей становятся практически неизбежными.

С оптимизацией процесса принятия решений самым непосредственным образом связаны исследования особенностей поведения человека и вероятности принятия им ошибочных решений. При разработке торгово-технологических процессов, административно-управленческих структур и операционных процедур на случай критической обстановки на предприятии следует учитывать психологические и другие особенности поведения людей, условия, в которых они работают и вероятности принятия им ошибочных решений. Постоянно должен идти поиск путей обеспечения оптимальных условий деятельности человека с точки зрения снижения риска. Кроме того, должны учитываться психологическое и индивидуальное восприятие людьми рискованных альтернатив, социально-рисковые отношения, возникающие в процессе осуществления ими рисковых действий, и отношение к принимаемым рисковым решениям общественного мнения при подготовке и выборе этих альтернатив.

Важный фактор снижения уровня риска торгового предприятия и предупреждение его появления - создание и надежное функционирование эффективной системы коммуникаций. Необходимость принятия оперативных решений и мер требует бесперебойной циркуляции самой разнообразной информации (экономической, статистической, коммерческой, финансовой и пр.) в первую очередь внутри предприятия, а также передачи информации в организации, имеющие отношение к происходящему. Большое значение имеет также правильная интерпретация передаваемой информации, а кроме того, надежность, достоверность, своевременность и скорость ее передачи. Задержка необходимой информации затрудняет выработку стратегий действий в чрезвычайной обстановке, что, в свою очередь, ведет к росту уровня риска и ущерба.

Специалист, принимающий и осуществляющий рисковое решение, обязан предусмотреть различные меры, снижающие и устраняющие возможные негативные последствия. Для того чтобы минимизировать степень вероятного риска и одновременно обеспечить достижение заданных уровней рентабельности, необходимо воспользоваться одним из методов управления рисками.

---